上傳日期：2018年12月29日 作者：上海騰凱融資租賃有限公司（官網(wǎng)） 來源：admin
在經(jīng)濟形勢和監(jiān)管環(huán)境的變革下，轉型與發(fā)展成為融資租賃行業(yè)當下面臨的首要問題。2018年，融資租賃行業(yè)多頭監(jiān)管取消，租賃公司接受銀保監(jiān)會統(tǒng)一監(jiān)管；實體經(jīng)濟風險頻發(fā)，租賃公司多方受劫。
這一年，租賃公司經(jīng)歷著前所未有的變革。
融資及監(jiān)管壓力下，除了尋求股東增資，中小租賃公司紛紛赴港上市，越來越多的融資租賃公司通過直接融資渠道募集資金。
尋求轉型的租賃公司也不在少數(shù)，專業(yè)化、產(chǎn)業(yè)化、中小微成為新的發(fā)力點。
對于2019年，我們判斷，行業(yè)將迎來轉型升級、穩(wěn)健發(fā)展的關鍵一年。
中央經(jīng)濟工作會議釋放的宏觀政策措施對租賃行業(yè)積極利好，新一輪對外開放已經(jīng)啟動，金融市場的國際化推動下，融資租賃公司流動性有望改善，融資租賃企業(yè)在國家產(chǎn)業(yè)升級進一步加大的助力下將迎來更多發(fā)展機遇。
1、多頭監(jiān)管成歷史 租賃公司受銀保監(jiān)會統(tǒng)一監(jiān)管
2018年5月14日，融資租賃行業(yè)迎來了歷史性變革。
商務部流通業(yè)發(fā)展司發(fā)布《商務部辦公廳關于融資租賃公司、商業(yè)保理公司和典當行管理職責調整有關事宜的通知》，將制定融資租賃公司、商業(yè)保理公司、典當行業(yè)務經(jīng)營和監(jiān)管規(guī)則職責劃給銀保監(jiān)會，銀保監(jiān)會自4月20日起履行相關職責。
這標志著，內外資融資租賃公司和金融租賃公司分別由商務部和銀保監(jiān)會監(jiān)管的時代結束，正式進入銀保監(jiān)會統(tǒng)一監(jiān)管時代。
值得注意的是，劃轉給銀保監(jiān)會的職責為——制定經(jīng)營和監(jiān)管規(guī)則，而非直接監(jiān)管。銀保監(jiān)會負責制定頂層監(jiān)管方案，具體的監(jiān)管工作將由地方金融監(jiān)管局負責。
此前已有一些地方金融監(jiān)管局發(fā)文明確相關監(jiān)管職責，如：深圳市金融辦(市監(jiān)管局)發(fā)文劃定其主要職責中明確規(guī)定，市金融辦負責對全市轄區(qū)內小額貸款公司、融資擔保公司、區(qū)域性股權市場、典當行、融資租賃公司、商業(yè)保理公司、地方資產(chǎn)管理公司等金融機構實施監(jiān)管，強化對全市轄區(qū)內投資公司、社會眾籌機構、地方各類交易場所等的監(jiān)管。
據(jù)統(tǒng)計，已有31個省級行政區(qū)宣布成立省地方金融監(jiān)管局。
2、新租賃會計準則實施 租賃公司應及時調整適應
新租賃準則主要從四個方面做了修訂：
完善了租賃的定義，增加了租賃識別、分拆、合并等內容。
取消承租人經(jīng)營租賃和融資租賃的分類，要求對所有租賃（短期租賃和低價值資產(chǎn)租賃除外）確認使用權資產(chǎn)和租賃負債。
改進承租人后續(xù)計量，增加選擇權重估和租賃變更情形下的會計處理。
豐富出租人披露內容，為報表使用者提供更多有用信息。
按照以往租賃會計準則，承租人對于經(jīng)營性租賃無需在資產(chǎn)負債表確認，發(fā)生的租金支出僅作為當期成本計入損益表。財政部解釋，新租賃準則的修訂，消除了承租人利用經(jīng)營租賃進行表外融資的機會，可以更為全面真實反映企業(yè)資產(chǎn)債務情況。
新租賃準則實施后，承租人通過經(jīng)營性租賃“表外融資、優(yōu)化報表”的優(yōu)勢將不復存在。承租人將面臨由此帶來的總資產(chǎn)變大、資產(chǎn)負債率提高等問題。
在境內外同時上市的企業(yè)以及在境外上市并采用國際財務報告準則或企業(yè)會計準則編制財務報表的企業(yè)，自2019年1月1日起施行；其他執(zhí)行企業(yè)會計準則（包括A股上市公司）的企業(yè)自2021年1月1日起施行。
鑒于租賃準則新舊變動較大，新租賃準則為企業(yè)提供了兩種過渡方法：
一是允許企業(yè)采用追溯調整；二是根據(jù)首次執(zhí)行本準則的累積影響數(shù)，調整首次執(zhí)行本準則當年年初留存收益及財務報表其他相關項目金額，不調整可比期間信息。同時，在第二種方法下提供了多項簡化處理安排。
出租人的融資租賃與經(jīng)營性租賃業(yè)務在會計處理上基本遵循以往的租賃會計準則。由于對出租人而言，經(jīng)營性租賃的優(yōu)勢不再，開展融資租賃業(yè)務又與銀行的信貸業(yè)務類似，融資租賃公司的競爭壓力將進一步加大。
租賃公司可以針對承租人的需求，設計相應的租賃產(chǎn)品以滿足承租人的報表需求。
3、債市危機四伏 租賃公司踩雷不斷
2018年的債市是不太平的。債務違約頻繁上演，違約主體中上市公司頻現(xiàn)，推遲或取消發(fā)行債券不在少數(shù)。截至2018年12月20日，年內違約債券金額達1129.93億元，違約債券數(shù)量為113只，創(chuàng)歷史新高；2017年違約債券35只，總額為334.49億元。
此輪債市危機源于2015年信用債發(fā)行規(guī)模猛增，監(jiān)管環(huán)境的放松擴大了公司債發(fā)行主體，大量企業(yè)開始舉債發(fā)展，擴張業(yè)務，埋下了較大的信用風險。
債務危機頻繁上演以來，諸多金融機構、租賃公司頻頻踩雷。據(jù)零壹租賃智庫不完全統(tǒng)計，年內有30家暴雷企業(yè)（9成為上市公司）發(fā)生融資租賃逾期，超百家租賃公司牽涉其中。
規(guī)模之大引業(yè)內外關注的如遠程視界風險集中爆發(fā)，38家租賃公司牽涉其中；永泰能源債務違約持續(xù)發(fā)酵，波及25家租賃公司；營口港5.3億債務無力償還，租賃借款存量逾77億元，涉及20家租賃公司。
縱觀危機后的表現(xiàn)，有的等待審判，有的身死于江湖，背景雄厚的則尋求新的戰(zhàn)略投資?？缮碡摼迋?，企業(yè)自身因盲目擴張舉債留下的爛攤子并非朝夕可以厘清，租賃公司作為非銀金融機構追回欠款更是不易。
對租賃公司來說，及時尋求資產(chǎn)訴訟保全及抱團發(fā)展增強風控不失為良策。
4、監(jiān)管風暴持續(xù)年內6家金租被罰455萬
2018年嚴監(jiān)管和防風險仍是工作重點，金融租賃公司需對合規(guī)經(jīng)營、風險管理等方面提高重視，以防舊賬清算。
今年以來，已有6家金融租賃公司收到了7筆銀保監(jiān)會罰單，處罰金額累計達455萬元。2017年共有7家金租公司被罰430萬元。
其中，國銀金融租賃兩度收到罰單，均因嚴重違反審慎經(jīng)營原則，共計處罰150萬元，成為今年罰款最多的金租公司。
由此觀之，審慎經(jīng)營是處罰關注重點，因違反審慎經(jīng)營規(guī)則被罰的有3家金租公司。此外，因違規(guī)提供融資被處罰的有2家（國銀金融租賃和山東通達金融租賃）。
值得注意的是，罰單中有兩筆因陳年舊賬而起的罰單，并非近期違規(guī)行為。
5、14家金租增資391億 銀行系金租增資超9成
截至2018年12月20日，據(jù)零壹租賃智庫不完全統(tǒng)計，2018年已有14家金融租賃公司完成增資，累計增資391.10億元。有12家融資租賃公司完成增資，累計增資逾160億元。
單筆增資最多的是工銀租賃，2018年8月完成70億增資，注冊資本達180億，成為注冊資本最高的金租公司。
增資的金融租賃公司中，銀行背景的金租公司占據(jù)大半席位，尤以國有大行、股份制銀行下的金租公司最為明顯。
租賃公司常常為母公司或股東開展業(yè)務提供幫助，今年增資的租賃公司也體現(xiàn)了這種形勢。如晨鳴租賃、奔馳租賃、奧克斯租賃等公司，在擴充自身資金實力的同時，更重要的是為母公司或股東延伸業(yè)務板塊，挖掘市場潛力，提高市場競爭力。
6、中小租賃公司扎推赴港上市
今年下半年開始，中小租賃公司扎堆赴港上市。據(jù)有關數(shù)據(jù)顯示，截至2017年底，在港上市的租賃公司只有6家，而從今年年初至11月30日，已赴港或者擬赴港上市的租賃公司就有6家。
企業(yè)扎堆上市的原因主要來源于內外兩方面：從內部看，不斷擴大的業(yè)務規(guī)模引起資金需求越來越旺盛；從外部看，不斷強化的金融監(jiān)管強化和日益趨嚴的金融去杠桿，使得企業(yè)的資金問題更加凸顯，企業(yè)迫切開拓融資渠道。雖然上市能夠給企業(yè)帶來諸多好處，但并不是每個企業(yè)的上市過程都是那么順利，道生租賃和海通恒信的上市之路就一波三折。
另外，從今年上市三家企業(yè)的股東減持情況看，租賃企業(yè)赴港上市后短時間內減持的頻率似乎有所下降。
7、企業(yè)ABS發(fā)行提速 金融債發(fā)行總額近900億
截至12月13日，年內租賃ABS發(fā)行總額1534.54億元，加權平均發(fā)行利率6.04%。2017年租賃ABS共發(fā)103只，發(fā)行總額達1462.92億元。
從監(jiān)管類別來看，租賃ABN發(fā)行28筆，發(fā)行總額為334.66億元；租賃企業(yè)ABS發(fā)行104筆，發(fā)行總額為1199.88億元，2017年租賃企業(yè)ABS發(fā)行75只，發(fā)行金額為828.99億元。
從原始權益人來看，遠東租賃發(fā)行總額位列榜首，年內共發(fā)5筆，發(fā)行總額為141.39億元，其次是平安租賃發(fā)行總額為132.43億元，易鑫租賃發(fā)行總額為126.66億元。
年內租賃公司債發(fā)行51筆，發(fā)行總額為471.82億元，加權平均發(fā)行利率為6.14%。2017年全年，租賃公司債共發(fā)行34只，相比上年的21只增長61.90%;發(fā)行規(guī)模共計526億元。
年內租賃金融債發(fā)行30筆，發(fā)行總額為889億元，加權平均發(fā)行利率為4.65%。2017年全年，租賃金融債共發(fā)行28只，相比上年的15只大幅增長86.67%。發(fā)行金額總計519億元。
縱觀租賃債市，由于行業(yè)監(jiān)管趨緊，風險事件頻發(fā)，租賃公司融資難度攀升。相比之下，金租公司傾向于選擇發(fā)行成本較低的金融債，而融資租賃公司傾向于資產(chǎn)證券化融資，年內有三家融資租賃公司ABS發(fā)行規(guī)模破百億。
另外，11月以來，租賃ABS市場利率略有下降，考慮到年后融資的不確定性，預計近期會有一波租賃ABS發(fā)行熱潮。
盡管如此，考慮到業(yè)務風險及監(jiān)管力度，一些租賃公司主動控制業(yè)務規(guī)模，短期內多保持穩(wěn)健經(jīng)營。
8、消費租賃勢不可擋 租賃業(yè)迎來發(fā)展新契機
2018年，消費租賃進入大眾視界，萬物皆可租，大到汽車、公寓、公交車，小到包包、玩具、手機。
盡管這些消費租賃市場充滿荊棘，潛力依然值得期待。
玩具租賃店鋪出現(xiàn)盈利困境的不在少數(shù)；大巴租賃目前處于賣方市場，賣方可以坐地起價、車輛的質量參差不齊、服務優(yōu)劣不等，買方選擇的空間尚待加大；長租公寓亂象叢生、負面不斷；奢侈品租賃面臨口碑和留客等難題。
不可否認的是，人們消費觀念的改變，萬物皆可租已然成為不可抵擋的潮流，租賃行業(yè)面臨著新的發(fā)展機遇。
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